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统一规制重构百万亿元资管格局 打破刚兑“保护伞” 日本小笠原群岛地区发生6.2级地震 震源深度460千米

来源:kakuqi.cn 晋州晚报
2019-12-26

  消除多层嵌套抑制通道业务 刚兑“保护伞”等流弊将除

  “统一规制”重构百万亿资管格局

  在全行业经历了焦灼的等待之后央行、银保监会、证监会、外管局日前联合印发〖有关规范金融机构资产管理业务的指导意见〗(以下简称资管新规)全面覆盖、统一规制各类金融机构的资产管理业务消除资管产品的多层嵌套限制通道缩短资金链降低资管机构之间风险的传递性。高达百万亿元规模的中国资管市场终于步入统一监管时代。

  资管新规遵循坚持严控风险的底线思维坚持服务实体经济的根本目标坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合、机构监管与功能监管相结合的监管理念坚持有的放矢的问题导向与坚持积极稳妥审慎推进五大原则重点针对资产管理业务的多层嵌套、杠杆不清、套利严重、投机频繁等问题设定统一的标准规制。同时资管新规按照“新老划断”原则设置过渡期确保平稳过渡。过渡期为新规发布之日起至2020年底对提前完成整改的机构给予适当监管激励。

  资管新规明确资产管理业务是金融机构的表外业务金融机构进行资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时金融机构不得以任何形式垫资兑付。金融机构不得在表内进行资产管理业务。未经金融监督管理部门许可任何非金融机构与个人不得代理销售资产管理产品。金融机构应当做到每只资产管理产品的资金单独管理、单独建账、单独核算不得进行或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。在消除多层嵌套方面资管新规要求监管部门对资管业务实行平等准入从根源上消除多层嵌套的动机。同时将嵌套层级限制为一层禁止进行多层嵌套与通道业务。

  数据显示近年来我国金融机构资管业务规模不断攀升截至2017年末不考虑交叉持有因素总规模已达百万亿元。其中银行表外理财产品资金余额为22.2万亿元信托公司受托管理的资金信托余额为21.9万亿元公募基金、私募基金、证券公司资管计划、基金及其子公司资管计划、保险资管计划余额分别为11.6万亿元、11.1万亿元、16.8万亿元、13.9万亿元、2.5万亿元。同时互联网企业、各类投资顾问公司等非金融机构进行资管业务也十分活跃。因为同类资管业务的监管法则与标准不一致导致监管套利活动频繁加剧了风险的跨行业、跨市场传递。

  中信建投证券宏观首席分析师黄文涛表示资管新规有关打破刚性兑付、降低期限错配风险、控制杠杆率风险、实现净值化管理等要求可能对资管行业甚至整个金融业造成重大影响。从短期影响来看随着资管行业标准的逐步统一此前依托同业加杠杆、委外、多层嵌套等快速扩张的资管产品将受到明显挤压资管行业盈利模式将发生根本性变化。监管套利、过度加杠杆、期限错配曾是众多资管产品的主要盈利方式也是滋生系统性金融风险的重要领域。资管新规针对上述问题所提出的监管要求与操作法则将从根本上改变此前“重套利、轻管理”“重规模、轻质量”的行业投资风气。

  民生银行研究院金融发展研究中心主任王一峰对〖经济参考报〗记者表示相对于征求意见稿资管新规有“三点放松”:在净值管理方面允许使用摊余成本法计量;分级产品设计有所放松;过渡期延长至2020年底且新老划断。他认为资管新规比征求意见稿过渡期延长了一年半同时执行新老划断标准允许为接续存量资产进行发行产品对接。这些政策调整充分体现了监管层尊重当前客观现实防止资产池出现流动性断裂政策设置较长的过渡期可以有效防止影子银行融资过快收缩而出现的断崖效应。

  武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示从中长期来看资管新规是中国资管业务的第一个统一监管法则也是大资管行业步入透明监管、穿透式监管新时期的标志。资管新规中一些带有颠覆性的法则出台将打破传统的刚性兑付以及过去一些屡禁不止的资金池业务、所谓保本保收益的承诺、虚假营销以及不诚信的行为。这些将给资管产品的发行人与投资者带来理念上颠覆性的改变家庭理财与个人投资将会更加注重风险。

  中新网9月8日电中国地震台网正式测定:09月08日01时26分在日本小笠原群岛地区(北纬27.71度东经139.80度)发生6.2级地震震源深度460千米。

图片来源:国家地震台网官方微博

  图片来源:国家地震台网官方微博

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